Jubilaciones y Pensiones en Argentina

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Más dinero de los jubilados al Gobierno

Las cuentas públicas. Nueva colocación de una letra del Tesoro

Por Martín Kanenguiser

Para Diario La Nación

El Gobierno volvió a saciar ayer su apetito de ingresos con fondos de los futuros jubilados, al emitirle una letra del Tesoro por US$ 341,6 millones al Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) del sistema previsional.

La letra tiene fecha de emisión del 19 de abril, fue colocada en forma directa, es transferible y se le pagará una tasa del 5% anual, con amortización al vencimiento, según la resolución publicada en el Boletín Oficial. En el contexto de la decisión (y de las dificultades) para emitir deuda en el mercado voluntario, el Gobierno continúa recurriendo a los organismos del sector público para financiar el gasto público, que creció al 34% en el primer trimestre y el 38% en marzo último. Desde principios de año, según la consultora ACM, el Tesoro también colocó US$ 534 millones del Bonar 18 en dólares, que fueron adquiridos por el FGS de la Administración Nacional para la Seguridad Social (Anses).

Al parecer, existen otras colocaciones que ya se le realizaron al FGS, pero que aún no fueron publicadas en el Boletín Oficial.

Más allá del dinero absorbido por la Anses, en concepto de Letes en pesos se le colocaron $ 980 millones, a la Lotería ($ 160 millones) y al Fondo Fiduciario para la Reconstrucción de Empresas ($ 820 millones).

A este dinero se le sumó la reciente letra intransferible a 10 años con una tasa del 0,04% anual al Banco Central en dólares por US$ 5674 millones para pagarle la deuda a los acreedores privados. Con esta decisión, el BCRA ya tiene letras por unos $ 215.600 millones.

Además, en el segundo semestre, la entidad liderada por Mercedes Marcó del Pont quedó autorizada para girarle unos US$ 3500 millones para el fondo de desendeudamiento. La reforma de la carta orgánica habilitó al BCRA a darle al Tesoro otros 40.000 millones de pesos.

El presupuesto 2012 fijó nuevo endeudamiento público por $ 227.950 millones por medio de la colocación de títulos a largo plazo ($ 102.186 millones), anticipos del BCRA ($ 65.498 millones), letras intrasector público ($ 34.125 millones) y giros de los organismos internacionales ($ 15.057 millones). En el caso de la Anses, se preveían operaciones con el FGS por $ 2754 millones.

En el último informe de la consultora ACM, dirigida por el economista Maximiliano Castillo, se señaló que “el fuerte crecimiento del gasto durante el primer trimestre del año es una señal de que el Gobierno, al menos por el momento, difícilmente realice una política fiscal menos expansiva”. Y subrayó que la parcial “desaceleración en los subsidios no alcanza para compensar la dinámica general de las erogaciones”, por lo que “probablemente será difícil mantener el resultado primario de 2012 en un terreno superavitario”.

De acuerdo con las proyecciones del Gobierno, en 2012 el superávit primario alcanzaría los $ 46.255 millones (2,22% del PBI) y el financiero sería de $ 1446 millones (0,07% del PBI). Sin embargo, los analistas creen que ambos resultados serán negativos, sobre todo si no se contabilizan las transferencias extraordinarias del BCRA y la Anses.

De hecho, ACM detalló que, aunque en el primer trimestre el superávit fue de $ 2169,4 millones (con una caída del 55% respecto del mismo período de 2011), sin los recursos de estos dos organismos, hubiera quedado al desnudo un rojo fiscal de 1030,6 millones de pesos.

Los analistas opinan que esta dinámica continuará el resto del año y, por lo tanto, descreen de las promesas oficiales acerca de la posible flexibilización de los controles cambiarios y a las importaciones implementados desde fines de 2011. El analista Daniel Chodos, del banco Credit Suisse, dijo que estas decisiones incrementarán las restricciones al crecimiento de mediano plazo.

  • US $ 341,6 Millones
    Es el monto de la letra que el Tesoro le colocó al Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses, con una tasa de interés del 5% anual.
  • $980 Millones
    Es lo que ya se le colocó en 2012 a otros organismos: Lotería ($ 120 millones) y Fondo de Reconstrucción de Empresas ($ 860 millones)
  • $ 1030 Millones
    Es el déficit que registró el gobierno nacional en el primer trimestre del año si no se contabilizan los recursos transferidos por la Anses y el Banco Central al Tesoro.
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